Basato sull'omonimo personaggio della Marvel Comics, è il venticinquesimo film del Marvel Cinematic Universe e ha come protagonista Simu Liu nel ruolo di Shang-Chi, affiancato da Awkwafina, Meng'er Zhang, Fala Chen, Florian Munteanu, Benedict Wong, Michelle Yeoh, Ben Kingsley e Tony Leung. Nel film, Shang-Chi affronta l'organizzazione terroristica dei Dieci Anelli.
Inizialmente previsto per febbraio 2021, dopo essere stato rinviato più volte a causa della pandemia di COVID-19, il film è stato distribuito in Italia il 1º settembre 2021 e il 3 settembre negli Stati Uniti.
Sin dagli albori dell'Impero Cinese, Wenwu, al giorno d'oggi conosciuto con lo pseudonimo del Mandarino, ha sfruttato i poteri racchiusi nei Dieci Anelli per creare l'omonima organizzazione terroristica e manipolare gli eventi a proprio vantaggio. Nel 1996, in cerca di un potere mistico situato nel leggendario villaggio di Ta-Lo, in Cina, ebbe modo di scontrarsi con la sua futura moglie, Jiang Li. Seppur perdendo, l'uomo si infatuò della donna, amore per il quale venne ricambiato ed abbandonò il suo precedente stile di vita. Qualche anno dopo, Jiang Li venne uccisa da una gang criminale avversa in passato a Wenwu e quest’ultimo si vendicò uccidendoli tutti, seppur non trovandone il capo, e tornò alla sua precedente vita, includendo anche l’allora figlio di soli 7 anni, Shang-Chi. Istruito ad essere un assassino, a 14 anni, Shang-Chi uccise, su ordine di Wenwu, il capo della gang responsabile della morte della madre ma, dopo ciò, decise di fuggire da casa, lasciando però indietro la sorella Xialing.
Al presente, a San Francisco, Shang-Chi fa il parcheggiatore di auto assieme alla sua migliore amica Katy. Un giorno, i due vengono attaccati in autobus dai Dieci Anelli, che intendono appropriarsi di un ciondolo che Jiang Li donò in passato a Shang-Chi; l'assassino Razor Fist riesce nell’intento e Shang-Chi capisce così che ora, i Dieci Anelli, si dirigeranno a prendere anche un altro ciondolo identico al suo, che possiede però Xialing. Tali ciondoli sono collegati al mistico mondo di Ta-Lo e hanno a che vedere col Gran Protettore, un drago marino. Shang-Chi e Katy si recano a Macao, da dove qualche mese prima Xialing aveva inviato una lettera a Shang-Chi circa la sua presenza lì. Una volta arrivati, Shang-Chi si iscrive involontariamente ad un incontro di lotta in un fight club, dove dovrebbe trovarsi Xialing. Poco prima del suo incontro, il maestro delle arti mistiche Wong ha la meglio su Abominio. Quando è il suo turno, Shang-Chi scopre che il suo avversario è proprio la sorella, che è anche la proprietaria del fight club. La sorella, rancorosa nei confronti di Shang-Chi per averla abbandonata al padre 10 anni prima, lo sconfigge furiosamente. Poco dopo arrivano i Dieci Anelli; al termine di furiosi combattimenti e di una rocambolesca fuga, Wenwu recupera anche il ciondolo di Xialing e cattura quest’ultima, Shang-Chi e Katy.
Tornati a casa, Wenwu rivela che ha recuperato i ciondoli perché una sera la voce di Jiang Li ha parlato con lui e gli ha detto che attualmente è tenuta prigioniera dalla gente di Ta-Lo, colpevole di averli abbandonati in passato. Poiché Ta-Lo è situato all'interno di una foresta-labirinto che muta in continuazione, Wenwu ha scoperto che recuperando i due ciondoli è possibile ottenere la mappa della foresta ed intende distruggere Ta-Lo qualora Jiang Li non venga liberata. Contrari alle decisioni del Mandarino, Shang-Chi, Katy e Xialing vengono incarcerati e qui scoprono che, oltre a loro, è presente anche Trevor Slattery, tenuto prigioniero da quando si spacciò per il Mandarino qualche anno prima, oltre ad una creatura mistica di nome Morris. Sfruttando delle gallerie sotterranee già usate anni prima da Xialing per fuggire, il gruppo ruba l'auto di Razor Fist e parte alla volta di Ta-Lo, per informarli dell'imminente attacco.
Raggiunta Ta-Lo grazie all’aiuto di Morris, il gruppo viene accolto dalla sorella di Jiang Li, Jiang Nan, che racconta loro che in passato un demone conosciuto come il Divoratore di Anime quasi distrusse la loro terra ma che riuscirono a confinarlo dietro una porta grazie all'aiuto del Gran Protettore; il mostro sta manipolando la mente del Mandarino fingendosi sua moglie, in modo che distrugga il sigillo e lo liberi. Il giorno seguente, Shang-Chi ha modo di confrontarsi finalmente col padre, ma viene sconfitto e lasciato nel lago di Ta-Lo, mentre Wenwu si dirige a distruggere la porta. In aiuto di Shang-Chi accorre il Gran Protettore, che si unisce alla battaglia, mentre il ragazzo, grazie agli insegnamenti della zia, riesce a sconfiggere il padre ma decide di non ucciderlo. Tuttavia, i danni arrecati alla porta sono vasti, ed il Divoratore di Anime si libera, rubando l'anima di Wenwu. Quest'ultimo, poco prima di morire, passa i Dieci Anelli al figlio. Il Gran Protettore, cavalcato da Shang-Chi e Xialing, si confronta col Divoratore di Anime ma quando quest'ultimo sta per rubargli l'anima, Katy scocca una freccia che lo colpisce alla gola, indebolendolo e permettendo al Gran Protettore e Shang-Chi di eliminarlo definitivamente. Tornati a San Francisco, Shang-Chi e Katy vengono raggiunti da Wong, che vuole parlare con loro dei Dieci Anelli.
Nella scena a metà dei titoli di coda, Shang-Chi e Katy, a colloquio con Wong, Bruce Banner e Carol Danvers scoprono che i Dieci Anelli esistevano da prima che il Mandarino li trovasse, che apparentemente non sono né alieni né composti da vibranio e che stanno trasmettendo un segnale. Nella scena dopo i titoli di coda, Xialing è tornata a casa e ha preso comando dell'organizzazione del padre.
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